帝欧家居靓丽业绩难掩隐藏的尴尬现金流吃紧资产负债率快速增长实控人一个月内套现超3亿

现金流吃紧，应收账款、负债率大幅攀升，实控人一个月内套现超3亿，这是帝欧家居业绩高增长的另一面。资料显示，帝欧家居主要从事卫生洁具、建筑陶瓷两大重要家居装饰、装修产品的生产、研发、销售。

靓丽业绩，上半年营收净利双增长

根据帝欧家居公布的2020年上半年业绩显示，公司上半年营收27.05亿元，同比上升8.27%；归属上市公司股东净利润2.52亿元，同比上升7.96%；每股基本收益0.665，同比上升7.73%；总资产达到83.56亿元，同比上升19.34%。

回看去年，公司的业绩也是相当亮眼。2019年公司实现营业总收入55.7亿元，较上年同期增长29.29%；实现归属于上市公司股东的净利润为5.67亿元，较上年同期增长48.97%。对于公司2019年经营业绩增长的原因，帝欧家居称，公司的自营工程市场份额不断扩大，零售业务持续增长。同时，公司在2019年度收到的政府补助，较去年同期增长。

据帝欧家居介绍，公司控股子公司欧神诺2019年实现营业收入50.06亿元，与上年同期相比增长35.97%；实现净利润5.05亿元，比上年同期增长42.05%，扣除合并摊销费用影响2206.97万元后，实现净利润为4.83亿元。

现金流吃紧，应收账款、负债率大幅攀升

靓丽的业绩“外衣”下，现金流吃紧，应收账款、负债率大幅攀升等是数据的另一面。

半年报数据显示，帝欧家居账面上的应收账款为33.46亿元，较年初的23.46亿元增加42.62%，较2019年同期的17.5亿元增长91.05%，公司称系受疫情影响导致收款延迟所致。这一数据大大高于营收增速，这说明公司新增欠款在快速上升。

资产负债率方面，帝欧家居也从2017年的16.57%增长到2018年的44.29%，并进一步提升至2019年的47.98%。公司资产负债率在2018年度猛增，源于其完成了对欧神诺的收购。根据上市公司披露，其2019年的经营规模进一步扩大，工程业务快速增长，流动负债增加，导致资产负债率进一步上升。而2020年上半年，资产负债率已攀升至53.67%，其中短期借款13.19亿元，一年内到期的非流动负债2.45亿元，而公司的货币资金仅为6.54亿元。

多重因素叠加，公司的现金流也明显吃紧，2018年和2019年，帝欧家居经营活动产生的现金流净额分别为0.61亿元和2.69亿元，2020年上半年该数据急转直下至-4.38亿元，下降幅度达到429.06%。

值得一提的是，今年4月12日公司曾发布定增预案，公司拟向碧桂园创投发行不超过2676.66万股股份（含本数），募集不超过5亿元（含本数）,资金全部用于补充流动性。然而到了8月14日，公司发布公告称经协商一致公司与碧桂园创投签署了《战略合作暨非公开发行股份认购协议之终止协议》，对上述已签署的协议予以终止。

实控人一个月内套现超3亿

8月31日，公司发布了关于公司控股股东、实际控制人减持股份的预披露公告。公告披露公司控股股东、实际控制人刘进先生、陈伟先生、吴志雄先生计划自本公告发布之日起 3 个交易日后的 6 个月内通过集中竞价或大宗交易合计减持公司股份不超过 1,166.82 万股，占上市公司总股本的 3%。

然而仅仅不到一个月的时间，这份减持计划已经实施完成。9月28日，公司披露了关于公司控股股东、实际控制人减持股份完成的公告。公告显示，刘进、陈伟、吴志雄在深圳证券交易所通过竞价交易、大宗交易方式合计减持1166.82万股，股份减少3%，权益变动后持股比例合计为41.13%。数据显示，本次减持价格区间为28.36－29.59元/股，本次减持套现约3.38亿元。